النقاط الرئيسية
- على الرغم من التقلبات الأخيرة في السوق، يتجه مستثمرو البيتكوين نحو استراتيجية "HODLing"، حيث قام أصحاب العملات طويلة الأجل (LTHs) بتجميع 374,000 بيتكوين على مدار الأشهر الثلاثة الماضية.
- لا تزال النسبة المئوية لثروة الشبكة التي يحتفظ بها أصحاب الثروات طويلة الأجل مرتفعة تاريخيًا مقارنةً بأعلى مستوياتها السابقة على الإطلاق، مما يشير إلى قناعة راسخة بين هذه الفئة من المستثمرين.
ظهر اتجاه جديد بين المستثمرين في أعقاب التقلبات الأخيرة في أسعار البيتكوين. وفقًا لتقرير حديث صادر عن CryptoVizArt و UkuriaOC و Glassnode، بتاريخ 13 أغسطس 2024، يتبنى حاملو البيتكوين بشكل متزايد استراتيجية "HODL" (تمسكوا بحياتكم العزيزة)، مما يشير إلى تحول محتمل في ديناميكيات السوق.
العودة إلى التراكم
بعد أشهر من ضغط التوزيع في أعقاب ارتفاع البيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في شهر مارس، تشير البيانات على السلسلة إلى أن المستثمرين يتجهون الآن نحو التراكم. هذا الاتجاه ملحوظ بشكل خاص بين أحجام المحافظ الأكبر، والتي غالبًا ما ترتبط بصناديق الاستثمار المتداولة، والتي يبدو أنها تقود عملية التراكم هذه.
وصل مقياس اتجاه التراكم (ATS)، وهو مقياس يقيّم التغيرات في الرصيد المرجح في السوق، إلى قيمته القصوى 1.0، مما يشير إلى تراكم كبير خلال الشهر الماضي. ويتضح هذا التحول أيضًا من خلال سلوك حاملي الأسهم طويلة الأجل (LTHs)، الذين أضافوا ما يقرب من 374,000 بيتكوين إلى ممتلكاتهم في الأشهر الثلاثة الماضية.
ديناميكيات السوق الفورية
في حين أن الاتجاه العام يشير إلى التراكم، لا تزال السوق الفورية تُظهر علامات على وجود ضغوط من جانب البيع. حافظ مقياس دلتا الحجم التراكمي (CVD)، الذي يقدر التوازن بين ضغوط البيع والشراء في الأسواق الفورية، على انحياز سلبي على مدار العامين الماضيين.
ومع ذلك، فإن النسخة المعدلة من مقياس CVD، التي تأخذ في الحسبان هذا التحيز المتأصل في جانب البيع، تكشف عن رؤى مثيرة للاهتمام مقارنة بتغيرات الأسعار الشهرية. يمكن أن يُعزى الإخفاق الأخير في تجاوز مستوى 70,000 دولار أمريكي جزئيًا إلى ضعف الطلب الفوري، كما هو مبين في قيم CVD المعدلة السلبية.
مرونة الحائز على المدى الطويل
الجانب الأكثر لفتًا للانتباه في حالة السوق الحالية هو سلوك حاملي الأسهم طويلة الأجل. على الرغم من الانكماش السعري الأكثر أهمية في الدورة، فقد أظهر أصحاب الأسهم طويلة الأجل قناعة ملحوظة، حيث ظلت النسبة المئوية لثروة الشبكة التي تحتفظ بها هذه الفئة مرتفعة تاريخيًا مقارنةً بأعلى مستوياتها السابقة على الإطلاق.
لا تزال نسبة مخاطر البيع في جانب LTH، والتي تقيس حجم جني الأرباح من قبل حاملي الأسهم طويلة الأجل، منخفضة نسبيًا. يشير هذا إلى أن أصحاب الأسهم طويلة الأجل ينتظرون بصبر ارتفاع الأسعار قبل زيادة ضغط التوزيع بشكل كبير.
توقعات السوق
على الرغم من استمرار حالة عدم اليقين على المدى القصير، إلا أن البيانات الأساسية على السلسلة ترسم صورة لقناعة قوية بين قاعدة المستثمرين الأساسية للبيتكوين. ويمكن أن تؤدي العودة إلى التراكم، لا سيما من قبل الكيانات الكبيرة وحائزيها على المدى الطويل، إلى تمهيد الطريق لمرحلة دورة السوق التالية.
ومع ذلك، يجب أن يظل المستثمرون حذرين. كما تشير النسبة المرتفعة من الثروة التي يحتفظ بها أصحاب الثروات طويلة الأجل إلى احتمال زيادة ضغوط البيع في حالة ارتفاع الأسعار بشكل كبير. كما هو الحال دائمًا، في سوق العملات الرقمية، يُنصح باتباع نهج متوازن، مع الأخذ في الاعتبار كل من المقاييس على السلسلة وظروف السوق الأوسع نطاقًا.
ومع استمرار تطور السوق، ستتجه جميع الأنظار إلى ما إذا كان هذا الاتجاه التراكمي سيُترجم إلى ارتفاع مستمر في الأسعار أو ما إذا كنا في فترة طويلة من التماسك. في كلتا الحالتين، تُعد مرونة حاملي البيتكوين في مواجهة التقلبات الأخيرة شهادة على طبيعة نضج سوق العملات الرقمية.
