キーポイント
- 最近の市場のボラティリティにもかかわらず、ビットコイン投資家は「HODLing」戦略にシフトしており、長期保有者（LTH）は過去3ヶ月間で374,000BTCを蓄積している。
- 長期保有者が保有するネットワーク財産の割合は、過去の史上最高値更新時と比べても歴史的な高水準を維持しており、この投資家層が確固たる信念を持っていることを示している。
ビットコインの最近の価格変動を受け、投資家の間で新たなトレンドが生まれつつある。CryptoVizArt、UkuriaOC、Glassnodeによる2024年8月13日付けの最新レポートによると、ビットコイン保有者は「HODL」（Hold On for Dear Life）戦略を採用する傾向が強まっており、市場力学の潜在的な変化を示唆している。
アキュミュレーションへの回帰
3月にビットコインが史上最高値を記録した後、数カ月にわたって分配圧力が続いた後、オンチェーンデータによると、投資家は現在、蓄積に軸足を移している。この傾向は、特にETFに関連することが多い、より大きなウォレットサイズの間で顕著であり、この蓄積フェーズで主導権を握っているように見える。
市場全体の残高変化を加重評価する指標であるAccumulation Trend Score (ATS)は、最大値1.0に達し、過去1ヶ月間の著しい蓄積を示した。この変化は、長期保有者(LTH)が過去3ヶ月間に約374,000BTCを保有に追加した行動によってさらに証明されている。
スポット市場のダイナミクス
全体的なトレンドは積み上がりを示しているが、スポット市場は依然として売り圧力の兆候を示している。スポット市場における買い圧力と売り圧力のバランスを推計する累積出来高デルタ（CVD）指標は、過去2年間、マイナスのバイアスを維持してきた。
しかし、このようなセルサイド特有のバイアスを考慮した調整版のCVD指標を用いると、月次の価格変動と比較して興味深い洞察が明らかになる。最近70,000ドルの大台を突破できなかったのは、調整後のCVD値がマイナスであることからわかるように、スポット需要の弱さに部分的に起因している。
長期ホルダーの回復力
現在の市況で最も顕著なのは、長期保有者の行動である。このサイクルで最も大幅な価格収縮にもかかわらず、長期保有者は目覚ましい信念を示しており、この集団が保有するネットワーク資産の割合は、過去の史上最高値更新時と比べても歴史的に高い水準を維持している。
長期保有者による利食いの大きさを示すLTHのセルサイド・リスク・ レシオは比較的低いままである。これは、LTHが流通圧力を大幅に高める前に、辛抱強く価格の上昇を待っていることを示唆している。
市場展望
短期的には不透明感が残るものの、オンチェーンデータを見る限り、ビットコインのコア投資家層は確固とした確信を抱いているようだ。特に大規模な事業体や長期保有者による蓄積への回帰は、次の市場サイクルの段階を設定する可能性がある。
しかし、投資家は引き続き慎重であるべきだ。長期保有者が保有する資産の割合が高いことから、価格が大幅に上昇した場合には売り圧力が高まる可能性も示唆される。暗号通貨市場では常に、オンチェーン指標と広範な市場環境の両方を考慮し、バランスの取れたアプローチが望ましい。
市場が進化を続ける中、この蓄積傾向が持続的な価格上昇につながるのか、それとも長期的な統合期に入るのかが注目される。いずれにせよ、最近のボラティリティに直面したビットコインホルダーの回復力は、暗号通貨市場の成熟の証である。
