נקודות מרכזיות
- הרשות לניירות ערך עיכבה את החלטתה על מסחר נקודתי באופציות Ethereum ETF, והשפיעה על מוסדות פיננסיים גדולים כולל BlackRock, Grayscale ו-Bitwise, עם טווח זמן פוטנציאלי להחלטה שיימשך עד אפריל 2025.
- שילוב המסחר באופציות המוצע נועד לשפר את השוק והשתתפות מוסדית, שהגיעה בזמן מכריע שבו תעודות סל של Ethereum מדווחות על נפחי מסחר משמעותיים למרות שחוו תזרימי נטו שליליים.
דיונים רגולטוריים
רשות ניירות ערך של ארה"ב (SEC) הודיעה ב-8 בנובמבר 2024, כי תאריך את תקופת הבדיקה שלה למסחר באופציות נקודתיות של Ethereum בקרנות בורסה (ETF). ההחלטה משפיעה על מספר מוצרים פיננסיים בעלי פרופיל גבוה, כולל ETHW של Bitwise, ETHE ו-Ethereum Mini Trust של Grayscale ו-ETHA של BlackRock. זה מסמן את העיכוב השני עבור חלק מהמוצרים, כאשר ה-SEC מציין את הצורך בניתוח השפעות שוק מקיף וייעוץ ציבורי נוסף.
דרישות פרוצדורליות והגנת השוק
הגוף הרגולטורי הקים תהליך סקירה מובנה, המספק חלון של 21 יום למשתתפים בשוק להגיש טיעונים בנוגע למסחר באופציות המוצעות. ההתמקדות העיקרית של ה-SEC נותרה בהבטחת עמידה בסעיף 6(ב)(5) של חוק בורסת ניירות ערך, המחייב אמצעים חזקים נגד מניפולציות בשוק ומדגיש את הגנת המשקיעים. יישום סופי ידרוש אישור מתואם ממספר גופים רגולטוריים, כולל תאגיד הסליקה של אופציות (OCC) והוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) .
ביצועי שוק ותחזית עתידית
למרות התמודדות עם רוחות נגד עם תזרים נטו שלילי של כ-410 מיליון דולר, תעודות סל של Ethereum הפגינו מעורבות חזקה בשוק, ורשמו לאחרונה נפחי מסחר יומיים של 466.39 מיליון דולר - חורגים באופן משמעותי מהטווח הטיפוסי של 100-200 מיליון דולר. מומחי תעשייה, כולל אנליסט תעודות הסל הבכיר של בלומברג אריק בלצ'ונס, מציעים שהכנסת מסחר באופציות עשויה לזרז השתתפות מוסדית מוגברת. השילוב של מכשירי המסחר המתוחכמים הללו יספק למשקיעים המוסדיים יכולות גידור משופרות, פוטנציאל להתמודד עם אתגרי הנזילות הנוכחיים בשוק ולמשוך תזרימי השקעות משמעותיים יותר.
הגישה המכוונת של רשויות הרגולציה משקפת את המאמץ הרחב יותר ליצור מסגרת איתנה למוצרים פיננסיים מבוססי מטבעות קריפטוגרפיים תוך שמירה על שלמות השוק והגנה על משקיעים. ככל שציר הזמן החזוי של ההחלטה באפריל 2025 מתקרב, משתתפי השוק ממשיכים לעקוב אחר התפתחויות שעלולות להשפיע באופן משמעותי על האימוץ המוסדי של מוצרי השקעה מבוססי Ethereum.
