النقاط الرئيسية
- أجلت هيئة الأوراق المالية والبورصات قرارها بشأن التداول الفوري لخيارات صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة مما يؤثر على المؤسسات المالية الكبرى بما في ذلك BlackRock و Grayscale و Bitwise، مع احتمال أن يمتد الجدول الزمني للقرار إلى أبريل 2025.
- يهدف تكامل تداول الخيارات المقترح إلى تعزيز سوق السيولة والمشاركة المؤسسية، وهو ما يأتي في وقت حاسم تُسجل فيه صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة أحجام تداول كبيرة على الرغم من أنها تشهد صافي تدفقات سلبية.
المداولات التنظيمية
أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 8 نوفمبر 2024، أنها ستمدد فترة مراجعتها لتداول خيارات الصناديق المتداولة في بورصة الإيثيريوم (ETF) الفورية. يؤثر هذا القرار على العديد من المنتجات المالية رفيعة المستوى، بما في ذلك ETHW من Bitwise، وETHE وEthE وEthhereum Mini Trust من Grayscale، وETHA من BlackRock. ويمثل هذا التأجيل الثاني لبعض المنتجات، حيث أشارت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى الحاجة إلى إجراء تحليل شامل لتأثير السوق وإجراء مشاورات عامة إضافية.
المتطلبات الإجرائية وضمانات السوق
وقد أنشأت الهيئة التنظيمية عملية مراجعة منظمة، حيث أتاحت نافذة مدتها 21 يومًا للمشاركين في السوق لتقديم الحجج المتعلقة بتداول الخيارات المقترح. ويظل التركيز الأساسي لهيئة الأوراق المالية والبورصات على ضمان الامتثال للمادة 6 (ب) (5) من قانون الأوراق المالية، والتي تفرض تدابير قوية ضد التلاعب في السوق وتؤكد على حماية المستثمرين. سيتطلب التنفيذ النهائي موافقة منسقة من هيئات تنظيمية متعددة، بما في ذلك شركة مقاصة الخيارات (OCC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
أداء السوق والتوقعات المستقبلية
على الرغم من مواجهة رياح معاكسة مع تدفقات صافية سلبية بلغت حوالي 410 مليون دولار، فقد أظهرت صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة مشاركة قوية في السوق، حيث سجلت مؤخرًا أحجام تداول يومية بقيمة 466.39 مليون دولار - وهو ما يتجاوز بشكل كبير النطاق المعتاد الذي يتراوح بين 100 و200 مليون دولار. يشير خبراء الصناعة، بما في ذلك كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج إريك بالشوناس، إلى أن إدخال تداول الخيارات يمكن أن يحفز زيادة المشاركة المؤسسية. إن دمج أدوات التداول المتطورة هذه من شأنه أن يوفر للمستثمرين المؤسسيين قدرات تحوطية محسنة، مما قد يعالج تحديات السيولة الحالية في السوق ويجذب المزيد من التدفقات الاستثمارية الكبيرة.
يعكس النهج المدروس الذي اتبعته السلطات التنظيمية الجهود الأوسع نطاقًا لإنشاء إطار عمل قوي للمنتجات المالية القائمة على العملات الرقمية مع الحفاظ على سلامة السوق وحماية المستثمرين. مع اقتراب الجدول الزمني المتوقع لاتخاذ القرار في أبريل 2025، يواصل المشاركون في السوق مراقبة التطورات التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على التبني المؤسسي للمنتجات الاستثمارية القائمة على الإيثيريوم.
