נקודות מרכזיות
- צפון אמריקה, ובעיקר ארה"ב, נשארת שוק הקריפטו הגדול ביותר בעולם, עם ערך מוערך של 1.3 טריליון דולר שהתקבל בשרשרת בין יולי 2023 ליוני 2024, המהווה כ-22.5% מהפעילות הגלובלית.
- הצגת ביטקוין נקודתית המוצרים הנסחרים בבורסה (ETPs) בשווקים בארה"ב ביססו את ההתכנסות של הפיננסים המסורתיים עם הקריפטו, מה שדוחף התלהבות מוסדית ומביא לזרימות חסרות תקדים לתוך ביטקוין.
צפון אמריקה ממשיכה לשלוט בנוף הקריפטוגרפי העולמי, כאשר ארצות הברית מובילה באימוץ מוסדי ובהשפעה על השוק. דו"ח שפורסם לאחרונה על ידי חברת ניתוח הבלוקצ'יין Chainalysis מדגיש את תפקידה המרכזי של האזור בעיצוב עתיד הנכסים הדיגיטליים ואת ההתכנסות הגוברת בין הפיננסים המסורתיים לבין תחום הקריפטו.
השוק האמריקאי מניע מגמות עולמיות בקריפטו
ארצות הברית הפכה לעמוד התווך המרכזי באימוץ הקריפטו העולמי, כשהיא מדורגת במקום הרביעי במדד האימוץ הגלובלי השנתי של Chainalysis. בולטותה של המדינה נובעת מעושרה הרב, אוכלוסייתה הגדולה, שוקי ההון העמוקים ומערכת האקוסיסטם החדשנית המשגשגת שלה. באופן מעניין, השווקים בארה"ב מגלים תנודתיות גבוהה יותר בהשוואה לשווקים גלובליים, עם רגישות מוגברת לתנאי שוק שוריים ודוביים.
תנודתיות זו מיוחסת במידה רבה לרמות פעילות מוסדית משמעותיות בתוך המדינה. קווין טאנג מצוות הנכסים הדיגיטליים של BlackRock הדגיש את התפקיד הקריטי של פלטפורמות הפיננסים המרכזיות (CeFi) שאפשרו למוסדות פיננסיים מסורתיים לפעול בתחום הקריפטו. לדוגמה, השילוב של יכולות Coinbase Prime בפלטפורמת Aladdin של BlackRock סלל את הדרך לפיתוח קרן iShares Bitcoin Trust (IBIT).
השפעת המוצרים הנסחרים בבורסה (ETPs) של ביטקוין על דינמיקת השוק
השקת המוצרים הנסחרים בבורסה (ETPs) של ביטקוין מבוסס-ספוט בארה"ב בינואר 2024 השפיעה באופן מהפכני על שווקי הקריפטו המקומיים והגלובליים. בעקבות אישור ה-SEC, השוק חווה עלייה גלובלית במחירים, מלווה בתשואות חיוביות גבוהות בשבועות שלאחר ההשקה.
קרן iShares Bitcoin Trust (IBIT) של BlackRock הפכה למוצר ה-ETP הפופולרי ביותר עבור ביטקוין, ושברה מספר שיאים, כולל היותה ה-ETP המהירה ביותר שהגיעה לניהול נכסים בהיקף של 10 מיליארד ו-20 מיליארד דולר. טאנג ציין שהמוצר משך השקעות מאסיה, אירופה ואמריקה הלטינית, מה שמדגיש את השפעתו הגלובלית.
האימוץ המהיר של ה-ETPs הללו מאשר את הביקוש החזק והכבוש למוצרים מוסדיים ברמת רגולציה המאפשרים גישה לביטקוין. יתר על כן, הוא העביר את השיח לכיוון היתרונות ההשקעתיים וההצעה הערכית של מטבעות קריפטוגרפיים, במקום להתמקד רק באתגרים הלוגיסטיים של השגת חשיפה אליהם.
אימוץ המטבעות היציבים (Stablecoins) בארה"ב נתקל במכשולים
למרות הצמיחה הכוללת בשוק הקריפטו, אימוץ המטבעות היציבים (Stablecoins) בארה"ב נתקל באתגרים. דו"ח Chainalysis חושף שינוי ניכר בפעילות המטבעות היציבים הרחק מפלטפורמות המפוקחות בארה"ב בשנת 2024, מה שהפך מגמה של עלייה יציבה שנצפתה לאורך 2023. שינוי זה משקף ככל הנראה ירידה יחסית, ולא מוחלטת, בשימוש במטבעות יציבים בשווקים האמריקאים, בעוד שהאימוץ הגלובלי של מטבעות יציבים ממשיך לעלות, במיוחד בשווקים המתעוררים. מגמה זו מיוחסת לחוסר הוודאות הרגולטורית סביב מטבעות יציבים בארה"ב, אשר אפשרה למרכזים פיננסיים אחרים כמו האיחוד האירופי, איחוד האמירויות, סינגפור והונג קונג למשוך פרויקטים של מטבעות יציבים עם מסגרות רגולטוריות נוחות יותר. חברת Circle, המנפיקה של USDC, מזהירה כי היעדר רגולציה ברורה בארה"ב עבור מטבעות יציבים המבוססים על הדולר מהווה איום על האינטרסים האמריקאיים ומסכן את השפעתה על התפקיד העתידי של הדולר במסחר מבוסס בלוקצ'יין.
אתגרים ומבט לעתיד
בקנדה, למרות שהשוק עוקב מקרוב אחרי המגמות בארה"ב, הוא מתמודד עם אתגרים משלו. קונאל בהסין, שותף ומוביל משותף במרכז המצוינות לנכסים דיגיטליים של KPMG, הדגיש את הצורך במסגרת רגולטורית ברורה יותר, במיוחד עבור מטבעות יציבים (Stablecoins) ופיננסים מבוזרים (DeFi). הוא גם ציין את היסוסם של המוסדות הפיננסיים הגדולים בקנדה להשתלב באופן משמעותי עם מטבעות קריפטוגרפיים, מה שעשוי להוביל לכך שהחדשנות תעבור מחוץ לקנדה.
כאשר צפון אמריקה ממשיכה לעצב את הנוף העולמי של מטבעות הקריפטו, האיזון בין תנופה מוסדית, בהירות רגולטורית וחדשנות יהיה קריטי להבטחת עתיד התעשייה. עם כניסתם המלאה של ענקי הפיננסים המסורתיים כמו BlackRock לתחום, הקריפטו עבר ללא ספק מהשוליים לשיח הפיננסי המרכזי. עם זאת, התמודדות עם חוסר הוודאות הרגולטורית וטיפוח סביבה תומכת הן לפיננסים מרכזיים (CeFi) והן לפיננסים מבוזרים (DeFi) יהיו המפתח לשמירה על המובילות של צפון אמריקה באקוסיסטם המתפתח של הנכסים הדיגיטליים.
