النقاط الرئيسية:
- يقدم السيناتور بيل هاجرتي تشريعًا شاملاً لوضع إطار تنظيمي واضح لمُصدري العملات المستقرة، بهدف إطلاق إمكانات التكنولوجيا وتعزيز المعاملات المالية.
- يقترح مشروع القانون نهجًا تنظيميًا متدرجًا مع تحديد عتبة 10 مليارات دولار أمريكي للتنظيم الفيدرالي، مما يسمح لجهات الإصدار الأصغر حجمًا بالبقاء تحت إشراف الولاية، ويعين جهات تنظيمية فيدرالية محددة لجهات الإصدار الأكبر حجمًا.
أصدر السيناتور بيل هاجرتي (جمهوري عن ولاية تينيسي) مسودة مناقشة "قانون الوضوح في قانون العملات المستقرة للدفع لعام 2024". يهدف هذا التشريع الشامل إلى إنشاء إطار تنظيمي واضح لمُصدري العملات المستقرة، مما قد يُحدث ثورة في قطاع الأصول الرقمية سريع التطور.
النهج التنظيمي المتدرج والرقابة الفيدرالية
تتمثل إحدى السمات الرئيسية لمسودة تشريع هاجرتي في نهجها المتدرج في التنظيم. سيتم إعفاء مُصدري العملات المستقرة الذين يقل إجمالي أصولهم عن 10 مليارات دولار من التنظيم الفيدرالي، وسيظلون تحت إشراف الولاية. تم تصميم هذا الحكم لتعزيز الابتكار بين اللاعبين الصغار في السوق مع الحفاظ على الإشراف المناسب.
بالنسبة لجهات الإصدار التي تتجاوز عتبة ال 10 مليارات دولار، يوفر مشروع القانون مسارًا محتملاً للبقاء تحت تنظيم الولاية من خلال نظام الإعفاء. ومع ذلك، ستخضع جهات الإصدار الأكبر عمومًا للإشراف الفيدرالي، حيث يشرف الاحتياطي الفيدرالي على جهات الإصدار التي هي مؤسسات إيداع، ويشرف مكتب المراقب المالي للعملة على جهات الإصدار غير المصرفية المؤهلة فيدراليًا.
متطلبات الاحتياطي وحماية المستهلك
يفرض التشريع متطلبات احتياطية صارمة على مُصدري العملات المستقرة. يجب أن يحتفظوا باحتياطيات تدعم عملاتهم المستقرة على أساس 1 إلى 1 على الأقل، وتتألف من أصول عالية السيولة مثل العملة الأمريكية والودائع تحت الطلب في المؤسسات المؤمنة وسندات الخزانة قصيرة الأجل. يهدف هذا الإجراء إلى ضمان استقرار وموثوقية العملات المستقرة.
ولتعزيز الشفافية، سيُطلب من جهات الإصدار الإفصاح علنًا عن سياسات الاسترداد الخاصة بها، ووضع إجراءات للاسترداد في الوقت المناسب، ونشر تقارير شهرية عن تكوين احتياطياتها.
الخيار التنظيمي على مستوى الدولة والمعاملة بالمثل على المستوى الدولي
في إيماءة إلى المرونة التنظيمية، يسمح مشروع القانون بنظام تنظيمي على مستوى الولاية لجهات الإصدار الأصغر حجمًا. يمكن لجهات إصدار العملات المستقرة التي تصل قيمتها السوقية إلى 10 مليارات دولار أن تختار التنظيم على مستوى الولاية إذا كان الإطار التنظيمي للولاية مشابهًا إلى حد كبير للإطار التنظيمي الفيدرالي.
ويدعو التشريع أيضًا الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة إلى وضع ترتيبات متبادلة مع الولايات القضائية الخارجية التي لديها أنظمة تنظيمية مماثلة. يهدف هذا البند إلى تسهيل المعاملات الدولية وتحسين قابلية التشغيل البيني مع العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي الصادرة في الخارج.
الوقف الاختياري للعملات المستقرة المضمونة داخليًا
يتضمن مشروع القانون وقفًا اختياريًا لمدة عامين لإصدار عملات مستقرة جديدة ذات ضمانات ذاتية جديدة، وهي أصول رقمية تعتمد على قيمة أصل رقمي آخر أنشأته جهة الإصدار نفسها للحفاظ على سعر ثابت. يقترن هذا الوقف المؤقت بتفويض وزارة الخزانة بإجراء دراسة شاملة حول هذه الأنواع من العملات المستقرة.
تأثير الصناعة والخطوات القادمة
أكد السيناتور هاجرتي على قدرة العملات المستقرة على تعزيز أنظمة المعاملات والمدفوعات، فضلاً عن خلق طلب جديد على سندات الخزانة الأمريكية. يمكن أن يكون لهذا الجانب من مشروع القانون آثار كبيرة على معالجة العجز في البلاد، مما قد يؤدي إلى مواءمة ابتكار العملات الرقمية مع الأهداف الاقتصادية الأوسع نطاقًا.
مع استمرار سوق العملات الرقمية في التطور، يمثل تشريع هاجرتي المقترح خطوة مهمة نحو إنشاء بيئة تنظيمية واضحة للعملات المستقرة في الولايات المتحدة. من المرجح أن يؤدي تركيز مشروع القانون على تحقيق التوازن بين الابتكار وحماية المستهلك والاستقرار المالي إلى إثارة المزيد من النقاش بين أصحاب المصلحة في الصناعة والمنظمين والمشرعين في الأشهر المقبلة.
وينتظر مشروع القانون الآن مزيدًا من التدقيق والتعديلات المحتملة أثناء انتقاله عبر العملية التشريعية. ستتم مراقبة تقدمه عن كثب من قبل كل من صناعة العملات الرقمية والمؤسسات المالية التقليدية أثناء تنقلهم في المشهد سريع التغير للأصول الرقمية والتكنولوجيا المالية.
