נקודות מרכזיות:
- הסנאטור ביל האגרטי מציג חקיקה מקיפה לקביעת מתווה רגולטורי ברור עבור מנפיקי מטבעות יציבים, במטרה לשחרר את הפוטנציאל של הטכנולוגיה ולשפר את העסקאות הפיננסיות.
- הצעת החוק מציעה גישה רגולטורית מדורגת עם סף של 10 מיליארד דולר לפיקוח פדרלי, המאפשר למנפיקים קטנים יותר להישאר תחת פיקוח מדינתי, ומייעדת רגולטורים פדרליים ספציפיים עבור מנפיקים גדולים יותר.
הסנאטור ביל האגרטי (רפובליקני מטנסי) פרסם טיוטת דיון של 'חוק הבהירות למטבעות יציבים בתשלומים של 2024.' חקיקה מקיפה זו מיועדת ליצור מתווה רגולטורי ברור עבור מנפיקי מטבעות יציבים, מה שעלול לשנות את פני מגזר הנכסים הדיגיטליים המתפתח במהירות.
גישת רגולציה מדורגת ופיקוח פדרלי
תכונה מרכזית של טיוטת החקיקה של האגרטי היא הגישה המדורגת לרגולציה. מנפיקי מטבעות יציבים עם פחות מ-10 מיליארד דולר בנכסים כוללים יהיו פטורים מרגולציה פדרלית, וימשיכו להיות תחת פיקוח מדינתי. סעיף זה מיועד לעודד חדשנות בקרב שחקנים קטנים יותר בשוק, תוך שמירה על פיקוח הולם.
עבור מנפיקים שעוברים את סף ה-10 מיליארד דולר, הצעת החוק מציעה מסלול אפשרי להישאר תחת רגולציה מדינתית באמצעות מערכת ויתורים. עם זאת, מנפיקים גדולים יותר יהיו בדרך כלל תחת פיקוח פדרלי, כאשר הבנק הפדרלי (Federal Reserve) יפקח על מנפיקים שהם מוסדות פיקדונות, ומשרד המפקח על המטבע (Office of the Comptroller of the Currency) יפקח על מנפיקים שאינם בנקים בעלי הכרה פדרלית.
דרישות רזרבה והגנת הצרכן
החקיקה מחייבת דרישות רזרבה מחמירות עבור מנפיקי מטבעות יציבים. הם נדרשים להחזיק רזרבות התומכות במטבעות היציבים ביחס של לפחות 1 ל-1, המורכבות מנכסים נזילים ביותר כמו מטבע ארה"ב, פיקדונות עו"ש במוסדות מבוטחים וניירות ערך ממשלתיים לטווח קצר. צעד זה נועד להבטיח את היציבות והאמינות של המטבעות היציבים.
כדי להגביר את השקיפות, מנפיקים יחויבו לפרסם את מדיניות הפדיון שלהם, לקבוע נהלים לפדיון בזמן, ולפרסם דוחות חודשיים על הרכב הרזרבות שלהם.
אפשרות רגולטורית ברמת המדינות והדדיות בינלאומית
במטרה להעניק גמישות רגולטורית, הצעת החוק מאפשרת משטר רגולטורי ברמת המדינות עבור מנפיקים קטנים יותר. מנפיקי מטבעות יציבים עם שווי שוק של עד 10 מיליארד דולר יכולים לבחור להיות תחת רגולציה מדינתית, אם מסגרת הרגולציה של המדינה דומה באופן מהותי לזו הפדרלית.
החקיקה גם קוראת לבנק הפדרלי (Federal Reserve) ולמשרד האוצר ליצור הסדרים הדדיים עם תחומי שיפוט בינלאומיים שיש להם משטרי רגולציה דומים. סעיף זה נועד להקל על עסקאות בינלאומיות ולשפר את יכולת ההדדיות עם מטבעות יציבים המונפקים בחו"ל ונקובים בדולר אמריקאי.
הקפאת הנפקת מטבעות יציבים עם ביטחונות פנימיים
הצעת החוק כוללת הקפאה למשך שנתיים על הנפקת מטבעות יציבים חדשים המבוססים על ביטחונות פנימיים, שהם נכסים דיגיטליים שתלויים בערך של נכס דיגיטלי אחר שנוצר על ידי אותו מנפיק כדי לשמור על מחיר קבוע. לצד ההקפאה, מוטלת חובה על משרד האוצר לערוך מחקר מקיף על סוגי מטבעות יציבים אלו.
השפעת התעשייה והצעדים הבאים
הסנאטור האגרטי הדגיש את הפוטנציאל של מטבעות יציבים לשפר את מערכות העסקאות והתשלומים, כמו גם ליצור ביקוש חדש לאגרות חוב של ממשלת ארצות הברית. היבט זה של החוק עשוי להיות בעל השלכות משמעותיות על התמודדות עם הגירעון של המדינה, ואולי לשלב את החדשנות במטבעות קריפטוגרפיים עם מטרות כלכליות רחבות יותר.
עם המשך התפתחות שוק המטבעות הקריפטוגרפיים, החקיקה המוצעת על ידי האגרטי מייצגת צעד משמעותי לקראת הקמת סביבה רגולטורית ברורה למטבעות יציבים בארצות הברית. הדגש של החוק על איזון בין חדשנות לבין הגנה על הצרכן ויציבות פיננסית צפוי לעורר דיון נוסף בקרב בעלי עניין בתעשייה, רגולטורים וחוקרים בחודשים הקרובים.
החוק המוצע נמצא כעת בהמתנה לבדיקה נוספת ולשינויים פוטנציאליים כאשר הוא עובר בתהליך החקיקה. ההתקדמות שלו תישמר תחת מעקב קפדני הן על ידי תעשיית הקריפטו והן על ידי מוסדות פיננסיים מסורתיים, כאשר הם מתמודדים עם הנוף המשתנה במהירות של נכסים דיגיטליים וטכנולוגיה פיננסית.
