النقاط الرئيسية
- يُعد الحد الأقصى لتراجع البيتكوين بنسبة 26% خلال السوق الصاعدة الحالية أقل من المعتاد، مما يدل على المرونة والاتساق مع دورات الصعود السابقة.
- على الرغم من المضاربات المتزايدة في أسواق العقود الآجلة، لا يزال أساس تكلفة الحامل قصير الأجل البالغ 62,500 دولار أمريكي مستوى حرجًا للسوق على المدى القريب الشعور.
السوق يُظهر مرونة في الدورة الصاعدة
يكشف أحدث الأبحاث التي أجرتها شركة Glassnode أن التصحيحات الأخيرة في سوق البيتكوين، على الرغم من أهميتها، إلا أنها ضحلة نسبيًا ومتسقة مع اتجاهات السوق الصاعدة التاريخية. تشير هذه النتيجة إلى قوة أساسية قوية في الدورة الصاعدة الحالية للعملات الرقمية.
ووفقًا للتقرير، بلغ الحد الأقصى للتراجع في الفترة 2023-24 نسبة 26% على أساس الإغلاق، وهي نسبة أقل إلى حد ما مما لوحظ عادةً في دورات الاتجاه الصعودي السابقة. تسلط هذه البيانات الضوء على أوجه التشابه مع الأسواق الصاعدة السابقة والمرونة النسبية للدورة الحالية.
ويشير باحثو Glassnode إلى أنه "عندما نقوم بتقييم عمق التصحيحات التي تم قياسها من أعلى مستوى محلي خلال الأسواق الصاعدة، فإن ملف التراجع في الفترة 2023-24 يتماشى إلى حد كبير مع دورات الاتجاه الصعودي السابقة". "يمكننا أيضًا أن نرى درجة عالية نسبيًا من المرونة في جانب الطلب."
حاملي الأسهم قصيرة الأجل: مقياس لحركة الأسعار على المدى القريب
يؤكد التقرير على أهمية حاملي الأسهم قصيرة الأجل (STH) في فهم تحركات الأسعار على المدى القريب. تم تحديد أساس تكلفة STH، الذي يبلغ حاليًا 62,500 دولار أمريكي، كمستوى حاسم لمعنويات السوق. وقد تسارع السعر الفوري مؤخرًا فوق هذه العتبة، وهو ما تفسره شركة Glassnode على أنه علامة بناءة للسوق.
ويقول التقرير: "إذا فشل السوق في الثبات فوق هذا المستوى، فإن ذلك سيضع مجموعة كبيرة من المشترين الجدد تحت ضغط متزايد، خاصةً في ظل الظروف الصعبة التي شهدتها الأشهر القليلة الماضية".
ويكشف التحليل أيضًا عن تحسن ميزان معروض STH في الربح مقابل الخسارة، حيث يتم تداول النسبة عند 1.2. وقد كسر هذا المؤشر أكثر من انحراف معياري واحد فوق متوسطه لمدة 90 يومًا، مما يشير إلى تحول إيجابي محتمل في معنويات المستثمرين.
ارتفاع المضاربات في سوق العقود الآجلة
في حين أن السوق الفورية تُظهر علامات على المرونة، فإن سوق المشتقات ترسم صورة أكثر تعقيدًا. يسلط التقرير الضوء على 2.5 مليار دولار من الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة التي تم إغلاقها قسراً خلال الارتفاع الأخير، مما يشير إلى هروب البائعين على المكشوف.
ومع ذلك، تُحذر شركة Glassnode من أنه لا يزال هناك قدر كبير من الفائدة المفتوحة في السوق. ويحذر الباحثون من أن "السوق لا يزال عرضة إلى حد ما للتقلبات المتزايدة في أي من الاتجاهين، مما قد يضغط على المتداولين ذوي الرافعة المالية للخروج من مراكزهم".
فقد انخفضت التكلفة الإجمالية للرافعة المالية من ذروة بلغت حوالي 120 مليون دولار أسبوعيًا خلال أعلى مستوى لها على الإطلاق في شهر مارس إلى 15.3 مليون دولار أسبوعيًا فقط مؤخرًا. وعلى الرغم من هذا الانخفاض، تجاوزت العلاوة الاتجاهية مؤخرًا نطاقها الإحصائي الأعلى، مما قد يشير إلى عودة اهتمام المضاربين.
مع استمرار سوق العُملات الرقمية في مسارها الصعودي، فإن قدرة البيتكوين على الحفاظ على تراجعات ضحلة مع إدارة التوازن الدقيق بين مرونة السوق الفورية ومضاربات سوق المشتقات سيكون أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق النمو المستدام.
