キーポイント
- ある研究論文は、ビットコインの価格が上昇し続けたとしても、後発者や非保有者からアーリーアダプターへの富の再分配につながり、社会的結束を損なう可能性があると論じている。
- 著者は、ビットコインが良心的な投資であるという考え方に異議を唱え、ビットコインの価値上昇は経済生産性に寄与せず、むしろ社会の一部を貧困化させると述べている。
ゼロサムゲームとしてのビットコイン
欧州中央銀行（ECB）のエコノミストであるウルリッヒ・ビンドザイル氏とユルゲン・シャーフ氏は、挑発的な新しい論文の中で、ビットコインの価格が上昇し続けるシナリオにおいても、ビットコインの経済的影響について批判的な分析を示している。著者らは、ビットコインの価値上昇は社会全体に新たな富を生み出すのではなく、むしろ後発者や非保有者からアーリーアダプターに富を再分配すると主張している。
The distributional consequences of Bitcoin（ビットコインの分配的帰結）」と題されたこの論文は、ビットコイン支持者の間で一般的な、暗号通貨は万人にとって有益な投資であるという説に異議を唱えている。その代わりに、経済学者たちは、ビットコインの価値上昇は本質的にゼロサムゲームであり、アーリーアダプターの利益は、後から購入したり、全く参加しなかったりする人々の直接的な犠牲の上に成り立っていると主張している。
政治的意味合いと有権者への影響力
Bindseil氏とSchaaf氏は、ビットコインの影響力拡大による政治的影響についても掘り下げている。彼らは、現在進行中の米国大統領選挙の例を挙げながら、暗号通貨業界が政治的な結果を左右しようとする動きが強まっていることを指摘している。著者らは、このことが、より広範な人々を犠牲にしてビットコイン保有者を優遇する政策につながる可能性があると警告している。
この論文では、一部の政治家候補がビットコインに関して大胆な公約を掲げていることを取り上げている。例えば、政府が暗号通貨を大幅に購入することを公約したり、有利な税制措置を提案したりしている。エコノミストたちは、このような政策が、彼らの言う富の再分配効果を悪化させ、社会の分断を拡大させる可能性があると論じている。
マクロ経済への懸念
著者らは、ビットコインの上昇がマクロ経済に与える影響についても言及している。彼らは、経済全体の生産性を向上させる技術革新とは異なり、ビットコインの価値上昇は経済の生産的潜在力に寄与しないと主張している。その代わりに、ビットコイン保有者が経験する富の効果は、非保有者による消費や他のセクターへの投資など、他の経済活動を犠牲にしてもたらされなければならないことを示唆している。
BindseilとSchaafは、彼らの主張を説明するために単純化した経済モデルを提示し、ビットコインを早期に採用した人たちが、後発の人たちを犠牲にして、実物資産と消費のより大きなシェアを徐々に蓄積していく可能性を示している。これは、時間の経過とともに不平等と社会的緊張を増大させる可能性があると彼らは主張している。
批判的吟味の呼びかけ
本稿は、社会におけるビットコインの役割について、より批判的な検証を求める呼びかけで締めくくられている。著者らは、一部の批評家が予測するような劇的な暴落が起きないとしても、ビットコインが上昇を続けることによる潜在的な悪影響を考慮するよう、政策立案者や一般市民に呼びかけている。
この論文はビットコイン支持者の間で議論を呼びそうだが、暗号通貨の導入が長期的に社会に与える影響について示唆に富む視点を提示している。金融システムにおけるビットコインの位置づけをめぐる議論が続く中、ECBのエコノミストによるこの分析は、ビットコインが社会全体に利益をもたらさないかもしれない方法で富の分配を再構築する可能性という、考慮すべき新たな次元を追加している。
本稿の公表は、中央銀行や金融規制当局による暗号通貨の精査が続いていることを強調するものである。ビットコインをはじめとするデジタル資産が主流の注目を集め続ける中、その経済的・社会的影響をめぐる議論はますます活発化していくだろう。
