キーポイント
- ビットコインは2024年9月、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げと中国の景気刺激策を受けて7.7％上昇し、主要資産をアウトパフォームした。
- イーサリアム 一方、ミーメコインは31％、DeFiは19％で上昇した。
米ETFの需要でビットコインが急騰
2024年9月のVanEckのリキャップレポートによると、ビットコインはポジティブなマクロ経済の発展に強く反応し、ゴールド（+5%）やS&P500（+1.7%）のような伝統的な資産を上回った。暗号通貨のパフォーマンスは、12億ドルの純投資を集めた米国ベースのビットコインETFへの大幅な資金流入によって強化された。これは8月のマイナスから大幅に回復し、月平均20億ドルに近づいた。特筆すべきは、これらのETFは現在、開始以来採掘されたビットコインよりも多くのビットコインを購入しており、価格形成における重要性を確固たるものにしている。
暗号市場の伝統的金融との相関は依然として強く、ビットコインのナスダックとの30日平均相関は0.62を上回り、2023年後半のレベルを彷彿とさせる。この関連性は、アロケーターが暗号空間でより積極的な動きをする前に、相関性の低下を待つ可能性があることを示唆している。
イーサリアム、レイヤー2ソリューションの普及で苦戦
ビットコインが繁栄した一方で、イーサリアムは困難に直面し続け、そのネイティブ・トークンであるETHは9月にわずか3％しか上昇しなかった。このパフォーマンスの低下は、イーサリアムの市場シェアの低下と手数料収入の大幅な減少を反映している。2024年3月にEIP-4844が実装されたことで、イーサリアムの経済モデルは根本的に変化し、レイヤー2（L2）ブロックチェーンが安価にデータをポストするための独立したトランザクションレイヤーが誕生した。このシフトによりイーサリアムの取引価格は暴落し、年間収益は3月の72億ドルから9月にはわずか12億ドルにまで激減した。
イーサリアムの戦略の変更は、Solanaの低コストのアプローチに似たモデルに従い、大量導入のためにブロックスペースの容量を拡大することを目的としています。しかし、このピボットにより、ETHはデフレで配当のような資産であるという物語に挑戦しており、ビットコインや他のレイヤー1プロトコルと比較してパフォーマンスが低い一因となっている可能性がある。
ゲームとレイヤー1プロトコルは有望である
幅広い市場の動きの中で、ゲーム志向のブロックチェーントークンと特定のLayer-1プロトコルが顕著な伸びを示した。ゲームに特化した暗号プロジェクトであるImmutable (IMX)は、APE、BEAM、FLOWなどの競合に対して36%の市場シェアを獲得した。同プラットフォームのzkEVMブロックチェーンは月間アクティブユーザー数が300万人に達し、これは他の多くのレイヤー2ソリューションよりも早く達成されたマイルストーンである。
一方、NEARプロトコル(NEAR)は、技術的改善と戦略的なユーザー増加の取り組みにより、9月の直近30日間で30.9%増加した。重要なスケーラビリティのアップグレードであるNightshade 2.0の導入とAI分野での提携がNEARの好調な業績に貢献した。
暗号市場が進化を続ける中、ビットコインやイーサリアムのような既存プレーヤーと、ゲーム、AI、スケーラビリティ・ソリューションに焦点を当てた新興プロトコルの相互作用が、今後数ヶ月の業界の軌道を形作ることになるだろう。
