נקודות מרכזיות
- הבנק המרכזי של יפן (BOJ) העלה את הריבית לראשונה מזה למעלה מעשור, מה שגרם לטלטלה משמעותית בשווקים והשפיע על ערכי מטבעות קריפטוגרפיים .
- חבר מועצת המנהלים לשעבר של BOJ, מאקוטו סאקוראי, צופה שלא יהיו העלאות ריבית נוספות בהמשך 2024, ומציין את הצורך בייצוב השוק.
ב-31 ביולי 2024 ביצע הבנק המרכזי של יפן (BOJ) מהלך משמעותי כשהעלה את ריבית המפתח שלו לכ-0.25% מטווח אפסי, ובכך סימן את העלאת הריבית הראשונה מזה למעלה מעשור. שינוי זה ממדיניות הריבית האפסית ארוכת השנים שלח גלי הדף בשווקים הפיננסיים העולמיים, כולל סקטור הקריפטו.
תגובת השוק והשפעת מטבעות קריפטוגרפיים
העלאת הריבית הפתאומית עוררה שורה של תגובות בשוק:
- הין היפני התחזק במידה ניכרת, כאשר שער החליפין USD/JPY ירד מכ-153 ין לדולר ל-145.
- זינוק זה בערך הין הוביל לירידה בסחר ה-״yen carry trade", שבמסגרתו משקיעים לווים ין בריבית נמוכה כדי לרכוש נכסים בבעלות זרה.
- הטלטלה בשווקים כתוצאה מכך גרמה למכירה משמעותית בנכסי סיכון מסורתיים ובמטבעות קריפטוגרפיים.
- ביטקוין, במיוחד, רשם ירידה דרמטית מכ-65 אלף דולר לכ-50 אלף דולר בתוך פחות משבוע, אם כי מאז התאושש חלקית ונסחר מעל 58 אלף דולר.
תובנות בכיר לשעבר ב-BOJ
מאקוטו סאקוראי, חבר מועצת המנהלים לשעבר של הבנק המרכזי של יפן, שיתף את נקודת מבטו על המצב:
- לא צפויות העלאות ריבית נוספות ב-2024: סאקוראי הצהיר כי "הם לא יוכלו להעלות שוב, לפחות עד סוף השנה", והדגיש את הצורך ביציבות השוק.
- אפשרות להעלאה עתידית: הוא הוסיף כי מדובר ב"הימור אם הם יוכלו לבצע העלאה נוספת עד מרץ הבא", מה שמרמז על חוסר ודאות לגבי הצעדים הבאים של ה-BOJ.
- תמיכה בהעלאת הריבית הראשונית: למרות הטלטלה בשווקים, סאקוראי רואה את המהלך בחיוב ואומר כי "בתהליך החזרה למדיניות מוניטרית נורמלית, טוב שהחליטו לעבור מעולם של ריבית כמעט אפסית ל-0.25% נורמלי".
התקשורת וייצוב השוק של BOJ
הטלטלה בשווקים גררה תגובה מצד בכירי BOJ:
- סגן הנגיד שיניצ'י אוצ'ידה ניסה להרגיע את השווקים כשהצהיר שהבנק לא יעלה את הריבית כשהשווקים לא יציבים.
- סאקוראי אימץ גישה זו: "דבריו של אוצ'ידה היו ראויים משום שייצוב השוק חשוב מאוד כעת".
- הוא גם הדגיש את קיומה של בעיית תקשורת: "הבעיה הגדולה ביותר היא ש[נגיד בנק יפן] אואדה (Ueda) לא הצליח לתקשר בצורה תקיפה כדי שההקלות ימשיכו״.
מבט קדימה
ככל שהשווקים ממשיכים לעכל את ההשלכות של שינוי המדיניות של ה-BOJ, משקיעים ואנליסטים יעקבו מקרוב אחר כל איתות מהבנק המרכזי לגבי החלטות ריבית עתידיות. האתגר של ה-BOJ יהיה לאזן בין המהלך שלו לקראת נורמליזציה של המדיניות המוניטרית לבין הצורך לשמור על יציבות השוק, במיוחד לאור השפעות האדוות העולמיות של החלטותיו.
לעת עתה, עצתו של סאקוראי ל-BOJ היא "לחכות ולראות" כיצד תתרחש העלאת הריבית הנוכחית לפני שישקול העלאות נוספות. גישה זהירה זו עשויה להרגיע את השווקים כאשר הם מסתגלים לסביבת הריבית החדשה של יפן.
