النقاط الرئيسية
- يقول مات هوغان، رئيس قسم المعلومات في Bitwise Invest، إن مستشاري الاستثمار يتبنون صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بمعدل غير مسبوق، مما يتحدى الادعاءات بانخفاض معدل التبني. وهو يشير إلى صندوق BlackRock's IBIT، الذي جذب 1.5 مليار دولار من مستشاري الاستثمار، مما يجعله ثاني أسرع صناديق الاستثمار المتداولة نمواً هذا العام عند استبعاد صناديق بيتكوين المتداولة الأخرى.
- يؤكد الباحث في السوق جيم بيانكو أن صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الفورية لم يتم تبنيها بعد على نطاق واسع من قبل المستثمرين الماليين التقليديين أو المستثمرين القدامى، مما يشير إلى أن معظم التدفقات تأتي من حاملي العملات الرقمية الحاليين وليس من المستثمرين الجدد. يسلط هذا الخلاف الضوء على تعقيد تفسير البيانات في سوق صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين المتطورة.
وجهات نظر متباينة حول اعتماد البيتكوين في صناديق المؤشرات المتداولة
في تبادل حديث على وسائل التواصل الاجتماعي، تحدى مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Invest، التأكيدات حول معدل تبني مستشاري الاستثمار لصناديق Bitcoin ETFs. جاءت تعليقات هوجان ردًا على ادعاء جيم بيانكو المتخصص في أبحاث السوق بأن تبني مستشاري الاستثمار لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية كان منخفضًا.
جادل بيانكو في البداية بأن صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة "لم تصبح أداة للتداول في البورصة أو تبنيها من قبل المتداولين " وأن تبني المستشارين الماليين لهذه الأدوات كان محدودًا. كما أشار كذلك إلى أن معظم تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية كانت من حاملي العملات المتداولة على السلسلة الذين عادوا إلى حسابات التمويل التقليدية، مما يعني أن القليل من الأموال "الجديدة" قد دخلت إلى مجال العملات الرقمية.
ومع ذلك، يقدم هوغان وجهة نظر مختلفة تمامًا. فقد ذكر هوغان في منشوره أن "مستشاري الاستثمار يتبنون صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين بشكل أسرع من أي صندوق استثمار متداول جديد في التاريخ". وسلط الضوء على صندوق البيتكوين الفوري للبيتكوين (IBIT) التابع لشركة BlackRock، والذي "اجتذب 1.5 مليار دولار من التدفقات الصافية من مستشاري الاستثمار."
تحليل أداء IBIT
يرى هوغان أنه على الرغم من أن رقم 1.5 مليار دولار قد يبدو صغيرًا مقارنة بإجمالي 46 مليار دولار التي تدفقت إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، إلا أنه مهم عند النظر إليه في سياق إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة. ووفقًا لهوجان، إذا أخذنا في الاعتبار التدفقات المرتبطة بمستشاري الاستثمار فقط واستبعدنا جميع المصادر الأخرى، فإن صندوق IBIT سيحتل المرتبة الثانية من حيث سرعة نمو صناديق المؤشرات المتداولة التي تم إطلاقها هذا العام من بين أكثر من 300 عرض جديد (باستثناء صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى للبيتكوين).
ولوضع ذلك في منظوره الصحيح، يشير هوجان إلى أن صندوق المؤشرات المتداولة الوحيد الذي يتفوق على صندوق IBIT في الأصول المُدارة هو صندوق KLMT، وهو صندوق مؤشرات متداولة يركز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. ومع ذلك، يُعزى نمو صندوق KLMT إلى حد كبير إلى مستثمر واحد قام بتغذية الصندوق بمبلغ 2 مليار دولار. ويشهد حجم تداول منخفض للغاية، حيث يبلغ متوسط حجم التداول حوالي 250 سهمًا فقط في اليوم، مع الحد الأدنى من التبني من مستشاري الاستثمار.
تفسير البيانات في سوق سريعة التطور
يُسلط النقاش بين هوغان وبيانكو الضوء على تعقيد تفسير البيانات في سوق صناديق المؤشرات المتداولة في البيتكوين سريع التطور. فبينما يركز بيانكو على النسبة النسبية لمشاركة مستشاري الاستثمار مقارنةً بالتدفقات الإجمالية الداخلة إلى السوق، فإن هوغان يرى ضرورة النظر في الأرقام المطلقة في سياق معدلات اعتماد صناديق المؤشرات المتداولة التاريخية.
يؤكد هوغان أنه على الرغم من أن مديري الاستثمار يمثلون حاليًا جزءًا صغيرًا من إجمالي مشتري صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، إلا أنه سيكون من غير الدقيق وصف مشترياتهم بأنها "صغيرة" من حيث القيمة المطلقة أو بالنسبة إلى عمليات إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة الأخرى.
الآثار المترتبة على مستقبل صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة
مع استمرار نضج سوق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ETF، قد يصبح دور مستشاري الاستثمار ومشاركتهم المتزايدة عاملاً حاسمًا في الاعتماد السائد للمنتجات الاستثمارية القائمة على العملات الرقمية. تؤكد هذه المناقشة المستمرة على أهمية التحليل الدقيق عند تقييم نجاح المنتجات المالية الجديدة مثل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ومعدلات اعتمادها.
توفر وجهات النظر المتناقضة التي قدمها هؤلاء الخبراء في هذا المجال رؤى قيمة للمستثمرين ومراقبي السوق على حد سواء أثناء تنقلهم في الآثار المترتبة على صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة على المشهد المالي الأوسع. ومع توفر المزيد من البيانات وتطور السوق، سيكون من الضروري الاستمرار في مراقبة اتجاهات الاعتماد عبر مختلف شرائح المستثمرين.
