Puntos clave
- Matt Hougan, CIO de Bitwise Invest, sostiene que los asesores de inversión están adoptando ETF de Bitcoin a un ritmo sin precedentes, lo que cuestiona las afirmaciones de baja adopción. Señala el fondo IBIT de BlackRock, que ha atraído 1.500 millones de dólares de asesores de inversión, lo que lo convierte en el segundo ETF de más rápido crecimiento del año si se excluyen otros ETF de Bitcoin.
- El investigador de mercado Jim Bianco sostiene que los ETF de Bitcoin al contado aún no han sido ampliamente adoptados por las finanzas tradicionales ni por los inversores más veteranos, lo que sugiere que la mayor parte de los flujos de entrada proceden de criptoposeedores ya existentes y no de nuevos inversores. Este desacuerdo pone de relieve la complejidad de interpretar los datos en el mercado en evolución de los ETF de Bitcoin.
Opiniones divergentes sobre la adopción de ETF de Bitcoin
En un reciente intercambio en las redes sociales, Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Invest, cuestionó las afirmaciones sobre la tasa de adopción de los ETF de Bitcoin por parte de los asesores de inversión. Hougan respondió así a la afirmación de Jim Bianco, especialista en estudios de mercado, de que la adopción de ETF de Bitcoin al contado por parte de los asesores de inversión ha sido baja.
Bianco argumentó inicialmente que los ETF de Bitcoin al contado "no se han convertido en una herramienta para la adopción de tradfi o boomer" y que la adopción de estos vehículos por parte de los asesores financieros ha sido limitada. Además, sugirió que la mayor parte de los flujos de entrada de ETF de Bitcoin al contado procedían de titulares de la cadena que volvían a cuentas financieras tradicionales, lo que implica que ha entrado poco dinero "nuevo" en el criptoespacio.
Hougan, sin embargo, presenta una perspectiva totalmente diferente. "Los asesores de inversión están adoptando ETFs de Bitcoin más rápido que cualquier nuevo ETF en la historia", afirmó Hougan en su post. Destacó el fondo spot Bitcoin de BlackRock (IBIT), que "ha atraído 1.500 millones de dólares en flujos netos de asesores de inversión."
Análisis de los resultados del IBIT
Hougan sostiene que, aunque la cifra de 1.500 millones de dólares puede parecer pequeña en comparación con el total de 46.000 millones de dólares que han entrado en ETF de Bitcoin, es significativa si se considera en el contexto de los nuevos lanzamientos de ETF. Según Hougan, si sólo se tuvieran en cuenta los flujos vinculados a los asesores de inversión y se excluyeran todas las demás fuentes, IBIT se situaría como el segundo ETF de más rápido crecimiento lanzado este año de entre más de 300 nuevas ofertas (excluyendo otros ETF de Bitcoin).
Para poner esto en perspectiva, Hougan señala que el único ETF que supera a IBIT en activos gestionados es KLMT, un ETF centrado en ESG. Sin embargo, el crecimiento de KLMT se atribuye en gran medida a un único inversor que dotó al fondo con 2.000 millones de dólares. Su volumen de negociación es muy bajo, con una media de sólo 250 acciones al día, y su adopción por parte de los asesores de inversión es mínima.
Interpretar los datos en un mercado en rápida evolución
El debate entre Hougan y Bianco pone de relieve la complejidad de interpretar los datos en el mercado de ETF de Bitcoin, en rápida evolución. Mientras que Bianco se centra en la proporción relativa de la participación de los asesores de inversión en comparación con las entradas totales, Hougan aboga por considerar las cifras absolutas en el contexto de las tasas históricas de adopción de ETF.
Hougan subraya que, aunque los gestores de inversiones representan actualmente una pequeña fracción del total de compradores de ETF de Bitcoin, sería inexacto calificar sus compras de "pequeñas" en términos absolutos o en relación con otros nuevos lanzamientos de ETF.
Implicaciones para el futuro de los ETF de Bitcoin
A medida que el mercado de ETF de Bitcoin sigue madurando, el papel de los asesores de inversión y su creciente participación pueden convertirse en un factor crítico en la adopción generalizada de productos de inversión basados en criptomonedas. Este debate en curso subraya la importancia de un análisis matizado a la hora de evaluar el éxito y las tasas de adopción de nuevos productos financieros como los ETF de Bitcoin.
Los puntos de vista contrapuestos presentados por estos expertos del sector aportan información valiosa tanto para los inversores como para los observadores del mercado a la hora de analizar las implicaciones de los ETF de Bitcoin en el panorama financiero general. A medida que se disponga de más datos y el mercado evolucione, será crucial seguir observando las tendencias de adopción en los distintos segmentos de inversores.
